2022年は間もなく半分以上になり、上半期の非鉄金属の価格は第1四半期と第2四半期で比較的異なります。第1四半期、3月の最初の10日間、ルニーが主導する高水準の急騰市場は、LMEのスズ、銅、アルミニウム、亜鉛を過去最高に押し上げました。第2四半期には、6月後半に集中し、スズ、アルミニウム、ニッケル、銅急速に衰退傾向を開き、非鉄セクターは全面的に落ち込みました。

現在、記録的な位置からの後退が最も大きい3つの品種は、ニッケル（-56.36％）、スズ（-49.54％）、およびアルミニウム（-29.6％）です。銅（-23％）は、パネル上で最速のリリースです。平均価格パフォーマンスに関しては、亜鉛は比較的下落に抵抗し、第2四半期に遅れをとっていました（四半期平均価格は依然として前月比で5％上昇しました）。下半期を楽しみにして、連邦準備制度の金融政策の調整とエピデミック後の国内経済の回復は、2つの重要なマクロガイドラインです。年の半ばに急激に減少した後、非鉄金属は長期的な技術サポートに近づき始めました。パンデミック以降の強気相場のトレンドは、高水準で広範囲にわたる市場のショックに取って代わります。在庫が少ない場合、銅をコアとする非鉄金属の価格弾力性は非常に大きく、急速に下降し、急速に上昇することが繰り返され、その形態は2006年後半の鋸歯状ショックに似ている可能性があります。 、銅は短期間に1000ドルの範囲で変動する可能性があります。

マクロな雰囲気の中で、市場は繰り返しやすいです。まず、市場は開かれており、FRBの利上げ態度に縛られていません。現在、ジョイントリザーブホークは反インフレですが、実際の成長環境が損なわれたり、主流の資本市場が悪影響を受けたりした場合、FRBの引き締めリズムはいつでも調整できます。現在、市場は「ストレステスト」と同様の引き締めの最大値を扱っています。利上げ措置が迅速に実施され、来年の利下げ期待が高まり続けると、市場のセンチメントは急速に逆転する可能性があります。第二に、ロシアとウクライナの紛争の正常化を背景に、市場が長期インフレに対する姿勢を変えることは困難であり、特に秋と冬にヨーロッパで天然ガスの供給を維持することは困難です。ことし;第三に、経済のリズム。米国の主要な経済指標が今年の下半期に不況に入るのを見るのは難しいはずです。国内経済が第2四半期に底を打った後、下半期のエピデミック後の回復は、今年の最も強い需要環境となるでしょう。市場の取引感情は、下半期に急速に変動すると考えています。短期的な落ち込みは大きいものの、弱気市場には参入していない。

需要と供給の観点から、卑金属の一貫した特徴は在庫が少ないことであり、これは十分な変動性も提供できます。内需のウォーミングアップとの関連で、下半期の供給制約が非鉄金属品種の相対的な強さを決定します。新規プロジェクトや操業能力の面では、ニッケルとアルミニウムの供給環境は比較的緩く、ニッケルは主にインドネシアでのさまざまなプロジェクトの段階的な実現であると考えています。アルミニウムは主に、エネルギー消費と冷却の二重制御と安定した供給と価格を通じて、より高い国内運用能力をサポートします。の供給環境銅スズも同様で、長期的な供給の大きな問題がありますが、今年は明らかに供給が増加しています。鉛は供給と価格の弾力性です。しかし、亜鉛は下半期の国内需給バランスが比較的タイトです。非鉄金属セクターでは、銅は主に市場のセンチメントと幅広いショックを反映していると私たちは信じています。現在のタスクは、下限サポートをすばやく見つけることです。ファンダメンタルズを考慮すると、アルミニウムニッケルは弱く、亜鉛は強いです。主題の魅力を考えると、スズの減少は大きく、上流の鉱業および製錬業は価格に非常に敏感です。私たちは亜鉛とスズにもっと興味があります。

全体として、ニッケルは明らかに弱く、亜鉛は強い可能性があると私たちは信じています。スズが最初に底に触れる可能性があり、銅とアルミニウムは、下限のサポートを見つけた後、主に中性振動です。銅を核とした強い変動は、下半期の非鉄金属の主な取引の特徴となるでしょう。